投石专访丨何晓斌:金融兴则经济兴,金融稳则经济稳

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以下是投石星球采访华鑫证券首席经济学家的部分内容。


Q:股市对于投资者来说3000点开始还是只是一个回调?


A:股市各有各的看法,我们公司研究部门提供的研究报告基本的看法我是认同的,归纳起来是这几点。今年的走势是跟去年反的,理由主要是4条,第一条超跌了,它本身有估值优势,第二条影响股市情绪的一些东西都边际改善,首先是放水,关于一月份公布的数据,售楼数据都达到了4.5万亿,比去年增加1.5万亿,不管怎么讲这钱间接的会流入股市。第二个,中美贸易摩擦大概率会谈好,大家也看到了都是超预期的效果。


第三条就是针对超跌的版块,中小企业都是民营企业为主,中央反复强调两个毫不动摇,纡困基金解决流动性等等问题。再一条也是非常明确的,金融兴则经济兴,金融稳则经济稳,基本市场要在三角形市场中发挥枢纽的功能作用,这三角形大家都知道,一个是宏观货币政策,稳健中性;下面是激发微观主体的活力,在资本市场当中起一个枢纽的作用;后面进一步讲去年的中央工作会议讲,资本市场牵一发而动全身,当然不光是讲股市还有企业债。


在后面爆发性的行情上,大家也看到了总书记在 会议上,有一句话叫作要稳步发展的基础上来解决系统性风险,这个论断是非常重要的,不是说为了解决问题而解决问题,而是要在发展中解决。股市上涨了,这个信号是非常明确的;第二个措施就是换决策者,前任证监会主席开完监管工作会议后,整个执政理念发生变化,也不是某些理念有错,但是实际的做法有很多东西都不切合实际要调整,最后去年股市跌成那样子,等于熊冠全球的情况下,有些监管的措施我们现在看来是不太适合时宜的所以就换人了。


所以按照这样一个看法,我们在股市上归纳起来就是,去年怎么跌下来,今年怎么涨上去。主线就是现代的基础设施,包括5G、科技方面概念的一些东西。另外,还有一些就是大规模的减税,减税大概有2万亿,受惠的话大概就是企业,上市公司是首当其冲的,马上就会变成股民的红利。我相信那个时候   工作报告在酝酿征求意见阶段的时候这个消息就出来了,这个2万亿会有乘数效应。



Q:您觉得科创板可以看作是今年大牛市的一个契机吗?


A:科创板我认为不能算是大牛市的契机,因为科创板跟其他板肯定有区别,主要的区别就是从标的本身来讲,应该是科技含量大的、知识产权多的、有所谓长期成长性并且对国际名声有重要支持作用的企业。这个是定位,但具体跟创业板有什么区别也没有说的很清楚。从我们投资交易来讲,这个板最大的区别一个是注册支付,它会很快上去;第二,前五天没有涨跌限制,后面开始百分之二十的涨跌幅这个变化很大;第三,就是可以快速退市。一开始是好学生,后来有规矩评价你变成坏学生了,马上下市,那对于投资者来讲,你有它股票突然下市了风险是非常大,交易的风险也很大,不排除一天涨到位了,没涨停板一天翻个倍,一倍两倍三倍,它不像我们新股,一开始放开后来有涨跌版限制,所以这里交易投资者对这票子本身的判断以及对价格的判断和衍变要求很高。



Q:那科创板对整个股市的会有很大改变吗?


A:只能说会有影响。这影响有两个方面:第一个就是科技概念现有的在主板A股里的股票,像东方通信它反复强调不是科创板的概念,不是5G概念,但架不住天天涨停。跟科技概念,像什么正大科技,后面是两个字“科技”的那些,包括研发上面号称有投入的3600支股票里有一大堆跟科技有沾边的都给你炒,这个会带动上去。因为科创板上市的时候价格可能蛮高的,相比这些就低了,那就会把它带上去,带动现有的上市公司股票的价格,这是一个影响。


第二个的话就是说,基调定的是稳步健康发展来解决系统性问题,要金融兴则经济兴,所以你想来想去那么多的金融板块里你当然首先是股市你要稳,金融稳则稳,要向上发展,科创板你要募集到钱,影响的是正面预期,稳预期。



Q:未来有这些新的元素进来,A股也好整个市场也好会朝一个很好的方向走吗?

                                                                                                     

A:应该是这样一个逻辑。像去年股市在GDP还有6.6的情况下等于世界增长速度是第二大的经济体里面,体量那么大,增长速度是美国的两倍多,股市熊冠全球肯定是哪里出了问题,股市应该是逐步逐步反应国民经济当前以及今后未来预期的晴雨表,这个过去多少年体现的很不充分,现在应该会发挥这方面的作用。


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